#编者按 近日,证监会启动不动产私募投资基金试点工作,进一步满足不动产领域合理融资需求,支持房地产市场平稳健康发展。鼎晖投资管理合伙人(鼎晖夹层与信用投资)胡宁接受《证券日报》采访时表示:
● 不动产私募基金试点将存量住宅等纳入了投资范围,为私募管理人通过市场化方式参与房企纾困提供了空间。股债比的放松也有助于私募管理人利用债权实现更有效的资产和风险隔离,为其参与复杂的困难房企资产盘活提供了有利手段。
● 本次试点在监管层面给不动产私募基金“正名”,“量体裁衣”式地给了不动产私募基金更加贴合市场实践的操作空间,增强了私募管理人参与不动产投资的竞争力和积极性,特别是股债比的放松以及扩募限制的放开,给予了私募管理人更大的灵活性。
● 本次试点对股债比给予了适度松绑,一方面有利于基金对底层资产的控制,一方面也使得实操中的灵活性大大增强。由于不动产的投资规模较大、周期较长,存在分批开发或分批交付的情况。本次试点解除了扩募的比例限制,有利于基金管理人根据不动产项目的建设、开发节奏,分阶段募集资金以匹配投资需求。
● 提高管理人门槛,确保有经验、负责任的管理人入围试点,对监管防范风险意义重大。
● 不动产私募基金的投向为底层价值明确的不动产类资产。本次试点明确了基金财务不得向被投企业以外主体提供担保,或投资于私募管理人或其实际控制的项目,一方面确保了基金财产价值的风险隔离,一方面也避免了自融等风险。
● 不动产作为一个重要的资产品类,专注于不动产投资的私募基金未来必然将在资产市场中扮演重要角色。
● 建议未来通过政策支持,鼓励引导不动产私募投资基金投资孵化高质量资产标的,研究制定与公募REITs发行相衔接的有效退出机制,做大优质资产存量,促进行业良性循环发展。并研究通过公募REITs发行及扩募机制的完善,提高市场化资金参与不动产私募投资基金的积极性,如放松公募REITs对财务投资人的锁定期限制、放松募集资金用途的限制等。
以下为来自《证券日报》2023年2月23日的报道全文:
01
02
建立全生命周期风控体系
03
推动“募投管退”良性循环
记者:吴晓璐
#编者按 近日,证监会启动不动产私募投资基金试点工作,进一步满足不动产领域合理融资需求,支持房地产市场平稳健康发展。鼎晖投资管理合伙人(鼎晖夹层与信用投资)胡宁接受《证券日报》采访时表示:
● 不动产私募基金试点将存量住宅等纳入了投资范围,为私募管理人通过市场化方式参与房企纾困提供了空间。股债比的放松也有助于私募管理人利用债权实现更有效的资产和风险隔离,为其参与复杂的困难房企资产盘活提供了有利手段。
● 本次试点在监管层面给不动产私募基金“正名”,“量体裁衣”式地给了不动产私募基金更加贴合市场实践的操作空间,增强了私募管理人参与不动产投资的竞争力和积极性,特别是股债比的放松以及扩募限制的放开,给予了私募管理人更大的灵活性。
● 本次试点对股债比给予了适度松绑,一方面有利于基金对底层资产的控制,一方面也使得实操中的灵活性大大增强。由于不动产的投资规模较大、周期较长,存在分批开发或分批交付的情况。本次试点解除了扩募的比例限制,有利于基金管理人根据不动产项目的建设、开发节奏,分阶段募集资金以匹配投资需求。
● 提高管理人门槛,确保有经验、负责任的管理人入围试点,对监管防范风险意义重大。
● 不动产私募基金的投向为底层价值明确的不动产类资产。本次试点明确了基金财务不得向被投企业以外主体提供担保,或投资于私募管理人或其实际控制的项目,一方面确保了基金财产价值的风险隔离,一方面也避免了自融等风险。
● 不动产作为一个重要的资产品类,专注于不动产投资的私募基金未来必然将在资产市场中扮演重要角色。
● 建议未来通过政策支持,鼓励引导不动产私募投资基金投资孵化高质量资产标的,研究制定与公募REITs发行相衔接的有效退出机制,做大优质资产存量,促进行业良性循环发展。并研究通过公募REITs发行及扩募机制的完善,提高市场化资金参与不动产私募投资基金的积极性,如放松公募REITs对财务投资人的锁定期限制、放松募集资金用途的限制等。
以下为来自《证券日报》2023年2月23日的报道全文:
01
02
建立全生命周期风控体系
03
推动“募投管退”良性循环
记者:吴晓璐